龙八long8

业绩增添主要来自于量价增添和净利率提升。。。1-9月，
，，公司实现水泥销量731.76万吨，
，，较上年同期划分增添了13.56%；；；实现营业收入20.5亿元，
，，较上年同期增添了17.86%；；；实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，
，，较上年同期增添了40.47%；；；毛利率27.9%，
，，同比上升2.3个百分点，
，，主要来自于均价的提升(3.8%)；；；净利率9%，
，，同比上升1.5个点，
，，主要来自于毛利率的上升。。。

短期由于限电等因素导致业绩超预期，
，，四序度进入古板旺季。。。广西限电、广东差别电价导致从广西进入广东的水泥量迅速下降，
，，珠三角地区上升幅度较大，
，，切合我们此前关于关注珠三角价钱弹性的判断。。。销售均价由2季度的271元/吨上升至288元/吨，
，，由于本钱上升，
，，单季度毛利率较2季度微幅下降0.2个百分点。。。

四序度是古板旺季，
，，危害在于煤炭价钱的不确定性。。。

中期受益镌汰落伍产能。。。公司短期内的新产能只有今年年底的福建武平二期的200万吨，
，，并且要逐步镌汰约180万吨机立窑产能；；；但中期来看公司受益于镌汰落伍产能腾出的空间：梅州市现有水泥生产能力1752万吨，
，，但新型干法熟料产量比重仅为32%，
，，这部分基本由龙八long8的新型干法生产线来补上。。。

上调盈利展望和目的价，
，，上调评级至“强烈推荐-A”。。。公司已刊行可转债向混凝土行业延伸，
，，可转债自2011年3月1日进入转股期，
，，一连20个生意日的收盘价不低于当期转股价钱的130%即17.3元，
，，会触发提前赎回条款。。。从以往履历看，
，，一样平常在可转债转股之前有动力释放业绩。。？？？？？？Ｋ剂康剿男蚨燃绦葱薪谀芗跖诺那恐普策，
，，以及公司将在镌汰落伍产能、混凝土行业上取得优势，
，，以及广西万亿规模投资、建材下乡的预期，
，，小幅上调盈利展望2010-2012年EPS0.76、1.01、1.22元。。。给予行业平均2011年17-19倍的目标估值倍数，
，，上调目的价14-16元至17-19元。。。